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近期，冲刺北交所IPO的广东豪德数控装备股份有限公司(以下简称，豪德数控)收到第二轮审核问询函，保荐机构为祥瑞证券，公司于本年5月26日递交招股书。
功绩推崇上，豪德数控2024年及本年前三季度仍捏续承压，同期公司应收账款也急剧飙升，且期后回款比例呈现断崖式下落。另外，公司一方面针对召募资金狂砍1个亿，另一方面实控东谈主夫妇5700万元买搭理也激勉监管问询。
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营收净利润承压，毛利率过时同业
招股书流露，豪德数控是一家集研发、打算、坐褥和销售于一体的板式产物机械专用开采供应商。公司主营产品为裁板开料、封边、钻孔等系列产品及智能使命站、自动化坐褥线等，庸碌应用于板式产物、组合橱柜、木门的坐褥制造以及建筑防止、会展展示中所用东谈主造板材的加工等。
豪德数控的招股书仍停留在递表时，部分数据在审核问询函回话中。2022年至2024年(敷陈期内)，豪德数控收尾交易收入永别为3.37亿元、4.94亿元、4.58亿元，净利润永别为3498.15万元、7292.22万元、6669.48万元，扣非净利润永别为3194.04万元、7073.46万元、5992.94万元。
据悉，2024年交易收入、扣非后归母净利润永别同比下滑7.37%、15.28%。本年上半年，公司收尾营收2.48亿元，增长率为1.64%，净利润为3408.31。预测2025年前三季度收入同比下滑2.26%至3.99%。
针对2024年功绩下滑，公司暗示，主要系受国内房地产行业景气度较弱和产物制造行业合座投资放缓的影响。若国内产物行业尤其是产物制造开采投资范畴异日莫得出现预期的回升，致使出现较大幅度下落、市集容量骤减、增长停滞等情况，公司又不行在较短技能内开拓其他市集界限，则公司将靠近期后功绩下滑的风险。
审核问询函忽视，确认刊行东谈主2023年功绩大幅增长、2024年于今功绩捏续下滑的原因，是否顺应下流及终局行业需求变动趋势，是否与可比公司功绩变动趋势一致。确认影响2024年于今功绩下滑的主要身分及变动情况，现在是否有所好转；罢休问询回话日刊行东谈主各季度筹画功绩及变动情况，各季度的订单取得量、现在累计在手订单及同比变动情况、预测奉行情况，是否存在捏续下滑趋势。
豪德数控回话，罢休2025年8月底，公司在手订单为8526.95万元，在手订单金额充足，与2024年8月底比较小幅增长。团结公司高效的坐褥智商与雄厚的供应链协同，公司在手订单预测奉行情况邃密。公司在2025年上半年筹画情况合座雄厚、营收情况邃密，在手订单充足且预测奉行情况邃密，不存在捏续下滑趋势。
即便公司针对功绩下滑进行了回话，不外第二轮审核问询函已经具体忽视问题：团结2025年各季度境内、境外订单取得量，现在累计在手订单及同比变动情况，在手订单预测奉行情况等，瞩目分析期后功绩是否存在大幅下滑风险。
敷陈期内，公司主交易务收入占交易收入的比例永别为97.21%、97.86%和97.31%，封边系列占比占主交易务收入过半，裁板开料系列、封边系列以过头他机型占比在10%-20%以内。公司通过经销商渠谈取得的销售收入占公司主交易务收入的比重永别为82.49%、92.07%和89.51%。公司在国表里市集主要通过经销商向终局客户销售产品，少许产品顺利销售给终局客户。
团结时代，公司境内主交易务收入永别为2.86亿元、4.43亿元和3.69亿元，占当期主交易务收入的比例永别为87.28%、91.70%和82.83%。敷陈期内，公司境内客户蚁合华东地区、华北地区、华中地区以及华南地区，境外客户主要蚁合在马来西亚、俄罗斯和巴西等国度和地区。
在毛利率方面，豪德数控期内主交易务毛利率永别为23.03%、25.84%和25.50%，经销花样下毛利率永别为21.72%、25.30%及25.28%，直销花样下的毛利率永别为29.20%、32.00%及27.43%；境内销售毛利率永别为22.78%、25.89%及24.97%，境外售售毛利率永别为24.74%、25.22%及28.06%。
值得留心的是，豪德数控毛利率要过时团结时代同业业可比公司的均值，永别为28.95%、28.69%以及28.90%。
公司发挥称，主要原因为与公司比较，可比公司为同业业上市公司，合座范畴较大，左证弘亚数控及南兴股份2024年年度敷陈流露，其2024年专用开采的销售范畴永别为公司交易收入的5.79倍和3.97倍，较大的销售范畴加之较高的品牌影响力，决定其产品的尺度化进程更高。而公司与上述可比公司酿成相反化竞争，在保证品性的基础上自在下旅客户柔性化坐褥的需要，公司主动贴合了客户的个性化需求，销售的产品多为定制化机型产品而非尺度机型，批量化的尺度产品在原材料采购时较定制化产品更具范畴上风，同期，由于销售范畴较大，同业业可比公司已先行由坐褥拼装蔓延至上游部分原材料的加工措施，从而使得同业业公司的单元坐褥资本更低，毛利率水平高于公司。
2025年上半年，公司主交易务毛利率为25.52%。
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存货占比仍不低，应收账款翻倍暴增
细看招股书不难发现，豪德数控存货与应收账款并不算低。
敷陈期各期末，公司存货账面价值永别为9214.60万元、1.19亿元和1.02亿元，占流动钞票的比重永别为45.15%、35.11%和34.66%，钞票减值亏空金额永别为127.49万元、221.42万元和179.36万元，均系存货跌价亏空。
公司存货主要由原材料、在产品和库存商品组成，敷陈期各期末原材料、在产品和库存商品账面余额统统占存货账面余额的比例永别为92.26%、89.67%和95.50%。
同期，公司存货盘活率2024年也有所放缓，期内永别为3.03、3.40、2.99。
值得要点温暖的是，豪德数控本年上半年应收账款呈现暴涨态势。
2022年至2024年及2025年上半年，公司各期末应收账款余额永别为2480.29万元、1324.93万元、2507.02万元、9753.22万元。
首轮审核问询函忽视，全面梳理各期末主要应收账款客户的筹画情况，是否存在被列为失信被奉行东谈主、出现严重财务费力无法回款等情况，单项减值准备计提是否充分。
公司先容，前十大应收账款占比永别为65.82%、60.13%、68.60%和53.96%，各期末前十大应收账款客户中，除泉州市扬豪机械商贸有限公司已被限高并排为失信东谈主，其他客户筹画情况邃密，未被列为失信被奉行东谈主，且未出现严重财务费力无法回款等情况。
据了解，2022年-2024年及本年上半年，豪德数控期后回款金额比例永别为96.36%、90.90%、41.35%以及29.37%。
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召募资金减少1亿，实控东谈主夫妇5700万买搭理
在资本支拨方面，敷陈期内，公司发生的技能用度总和永别为3913.41万元、4815.90万元和5420.37万元，占交易收入的比重永别为11.63%、9.75%和11.85%，用度占比先降后升。2023年，公司的收入大幅度加多，酿成范畴效应，使稳健年度技能用度率有所下落；2024年，公司在营收略有下落的情况下保捏了较高水平的研发干预，加之公司销售东谈主员的加多使得销售用度有所加多，运行上市测度使得责罚用度有所高潮，进而技能用度率有所高潮。
瞩目来看，敷陈期各期，公司销售用度永别为902.44万元、1205.42万元和1444.85万元，占当期交易收入的比率永别为2.68%、2.44%和3.16%，高于同业业可比公司平均水平的1.81%、1.46%、1.63%。罢休2024年末，公司销售用度率是同业近2倍。
豪德数控以为，主要系同业业可比公司当作上市公司，领有优质的经销商资源，其平均筹画范畴较同期期公司经销商的筹画范畴更大。因此在销售东谈主员对经销商责罚经由中了产生较强的范畴效应，从而使得同业业可比公司的销售用度率更低，公司销售用度率略高于同业业可比公司具有合感性。
敷陈期内，公司研发用度率永别为3.96%、3.77%和4.81%，与可比公司平均水平基本一致。
这次IPO，公司测度召募3.5亿元，一王人用于“智能制造开发形貌”，其中建筑工程费9674.93万元、开采及软件购置费1.97亿元、装配工程费1029.51万元、工程开发其他用度1611.85万元、霸术费,600.47万元、铺底流动资金1390.20万元。
第二轮审核问询函流露，公司调减了召募资金范畴，由3.5亿元调减至2.5亿元。并忽视，团结现存产能及产销率、前期各样产品销量变动趋势、在手订单、下流市集需求变动趋势、可比公司产能彭胀、产能应用率情况及功绩变动情况等，确认募投形貌达产后新增产能是否有弥散的市集消化智商，是否存在固定钞票闲置风险，募投形貌打算是否合理。确认公司产能测算措施与可比公司是否一致，团结影响公司产能的要道开采数目与对应产能情况，确认公司募投形貌拟新增龙门加工中心、激光切板机等坐褥开采数目是否与新增产能相匹配。确认公司募投形貌中各具体形貌拟干预的召募资金金额，募投形貌后续是否存在资金不及风险，公司为激动募投形貌标告成开展拟弃取的具体举措。
瞩目来看产能应用率，敷陈期内，裁板开料系列永别为42.23%、74.05%、74.85%，封边系列永别为74.87%、96.84%、81.68%，钻孔系列永别为37.80%、74.11%、78.44%。
豪德数控在审核问询函中回话流露，占主交易务过半的封边系列业务，本年上半年产能应用率为81.36%。
在现款流方面，敷陈期内，公司筹画步履产生的现款流量净额永别为3628.37万元、1.23亿元和-32.30万元。筹画步履产生的现款流量净额较上年度大幅下落，一方面是因为公司交易收入略有下落，另一方面是因为公司探究到营运资金较为充裕，更多地袭取现款而非单子与供应商结算，2024年末，公司应对单子及应对账款较上年末永别下落4980.00万元和3059.45万元，进而使得筹画步履产生的现款流量净额大幅下落。
第二轮审核问询函还忽视，左证恳求文献及问询回话，敷陈期内践诺限度东谈主刘敬盛、万艳存在购买大额搭理产品的情况，其中万艳通过购买投资搭理产品资金净流出近5700万元。请确认践诺限度东谈主购买投资搭理产品的具体情况，有关资金的具体流向，现在投资搭理产品的余额等，是否存在通过购买投资搭理产品回荡资金的情况。
罢休招股确认书签署日，公司践诺限度东谈主为刘敬盛、万艳夫妇。刘敬盛顺利捏有公司2200万股股份，通过佛山豪顺意企业责罚中心(有限合股)波折捏有公司140.4967万股股份，统统捏有公司2340.4967万股股份，占本次刊行前公司总股本的45.89%；万艳顺利捏有公司1600万股股份，占本次刊行前公司总股本的31.37%，两东谈主统统占本次刊行前公司总股本的77.26%专业配资网，系公司践诺限度东谈主。(港湾财经出品)
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