专业配资网 PCB三季报清点：营收净利双创历史新高，全行业加快扩产

配资来自：admin 网站：天元证券_网络异常提示与连接检测方法更新：2025-11-20 16:54:58 阅读：68

AI海潮中基础确立需求的狂飙，正将昔日“稳扎稳打”的印制电路板（PCB）行业推上前所未有的风口。2025年三季报泄露专业配资网，A股PCB板块迎来历史性爆发：38家上市公司营收总和冲突1560亿元，净利润超168亿元，双双创下历史同期新高，且范畴已零散以往纵情全年功绩范畴，板块内上市公司均在前三季度完结营收正增长。沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）等老牌龙头郑重增长，生益电子（688183.SH）、胜宏科技（300476.SZ）等“黑马”更所以数倍利润增速领跑赛谈。PCB板块功绩增长的中枢直指AI服务器对高端HDI板、封装基板的爆炸性需求。

关联词，跟随AI发展势头不减，PCB全行业已掀翻高端产能“武备竞赛”，头部厂商动辄数十亿元的扩产神色密集上马。市集担忧随之而来：当2026年后新产能皆集开释，若AI需求增速未能捏续，行业会否从“量价皆升”滑向“价钱竞争”？

营网罗体增长，高端居品为盈利增速“输赢手”

纵不雅全局，PCB行业全体景气度抖擞。PCB中信成份板块揣测38家上市公司，前三季度均完结营收同比正增长，板块的商业收入总和达1560.42亿元，同比增长约385亿元或32.75%，归母净利润总和达168.62亿元，同比增长73.51亿元或77.3%。

1560.42亿元营收总和与168.62亿元净利润总和，不仅创下了A股PCB产业历史同期最高，也高出以往纵情年度的全年营收净利润范畴，意味着PCB产业全年营收净利润再创历史新高是“板上钉钉”。

PCB龙头厂商在本轮AI海潮中斟酌功绩浮现亮眼。生益科技（600183.SH）、深南电路、胜宏科技、沪电股份、景旺电子（603228.SH）5家企业前三季度营收高出百亿。

例如，老牌龙头沪电股份营收达到135.12亿元，同比增长49.96%；归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%。深南电路营收167.54亿元，同比增长28.39%；归母净利润23.26亿元，同比增长56.30%。

更令东谈主瞩缠绵是一些“增速黑马”。生益电子营收同比飙升114.79%，净利润增幅高达497.61%。雷同，六倍牛股胜宏科技以83.40%的营收增速和324.38%的净利润增速位居板块前方。

PCB居品可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。其中HDI板和封装基板等属于高端PCB居品，在高端花消电子、服务器和芯片等领域得到无为应用。此轮行业高增长的中枢引擎，无疑是AI服务器需求的井喷。与传统服务器比拟，AI服务器（尤其是GPU服务器）对PCB提议了极高条目，所需的高阶HDI与花消电子、夙昔汽车电子所需的HDI存在显贵的技能代差。

亦然由于高端居品占比营收结构不同，PCB板块里面盈利增速分化显贵，增速的差距主要源于上市公司居品结构、产能范畴以及高端居品的布局节律，成效捕捉到高端印制电路板市集需求的公司保捏着较快的增长。

从净利率水平看，沪电股份、胜宏科技的前三季度的销售净利率高出20%，位于第一梯队，深南电路、生益科技等公司高出13%，均显贵高于行业平均水平6.8%。

例如看沪电股份，第三季度，沪电股份的营收净利润分裂为50.18亿元、10.35亿元，均创历史同期最高，单季度净利润初次冲突10亿元。公司第三季度全体收入结构未在财报中单独统计，参考公司的半年报数据，数通领域中，高速汇注交换机偏激配套路由谈论PCB居品仍是收入占比最高的品类，AI服务器与高性能揣测（HPC）谈论PCB居品紧随后来。

PCB“黑马”生益电子的第三季度毛利率达33.93%，环比大幅提高3.15个百分点；净利率为19.09%，环比增长4个百分点。公司第三季度完结营收30.6亿元，同比、环比分裂增长153.71%、39.78%，完结归母净利润5.84亿元，同比、环比分裂增长545.95%、76.84%。有机构分析称，该公司利润率超预期提高主要原因在于居品结构改善。生益电子在三季度的机构调研中默示，公司同步布局了AI服务器、交换机，其中交换机居品正在从400G端口转向800G。

全行业竞逐高端赛谈

面临滂湃而来的订单，龙头厂商扩产高端产能、新晋玩家入局高端居品，全行业渊博将更多资源投向AI所需的PCB居品。这轮扩产潮也激发市集担忧改日竞争加重，行业盈利才调着落。

第一财经记者统计公告及公开贵府，头部PCB厂商均已启动了高阶居品的产能推行。生益电子增资17.5亿元用于吉安智能制造高多层算力电路板神色，同期公司的泰国出产基地神色于2024年11月阐扬动工，限制目下，土建工程稳步推动中。

沪电股份先容称，公司在2024年四季度缠绵投资约43亿元新建东谈主工智能芯片配套高端印制电路板扩产神色于2025年6月下旬开工确立，目下正有序推动，预期将在2026年下半年驱动试产并迟缓提高产能。深南电路方面，公司新建工场包括南通四期及泰国工场，泰国工场目下已连线试出产，南通四期在本年四季度连线。南通四期和泰国工场将具备高多层、HDI等PCB工艺技能才调。

PCB行业集体扩产一方面是为了收拢穷苦AI市集窗口，另一方面亦然友商之间的“武备赛”，不扩产高阶居品，就意味着可能把市集份额拱手让给友商。

产能推广提高老本开支对功绩增速的影响依然体目下部分PCB龙头的利润表上。胜宏科技四肢英伟达供应商，扩产更是不甘落伍，也因此导致第三季度功绩略有放慢。公司第三季度完结商业收入50.86亿元，环比增速着落1.62个百分点至7.8%，归母净利润11.02亿元，环比着落9.88%，系2024年一季度以来初次单季度环比下滑。处事绩环比下滑的原因，胜宏科技归因于三个身分：一是主要客户的居品迭代，公司在8月份对HDI产线进行了一到两周的停线调遣；二是产能推广带来的用工成本增多，第三季度新增职工数千东谈主；三是NPI新址品神色导入导致出产成本增多。

针对刻下行业扩产潮，沪电股份在机构调研中明确默示，2025年彰着不错看到，更多的同业也纷纷将资源向该领域歪斜，试图干涉该领域并取得一定的市集份额，改日的竞争例必会加重。

本轮PCB扩产始于AI需求爆发，需求变量或也成为改日PCB行业里面竞争逻辑的要道。一位电信行业分析师对记者默示，扩产是基于对改日需求捏续高增长的乐不雅预期，尽管AI算力需求仍在保管高速增长，但这种增速很难一直保捏下去。“一朝末端需求（如AI云服务、大模子考试需求）的增长弧线放缓，刻下缠绵的大都高端产能将在2026-2027年后皆集开释，届时很可能导致供需关系逆转，激发价钱竞争，侵蚀企业利润率。PCB四肢一个重钞票行业，固定成本高，产能愚弄率是盈利的人命线，愚弄率下滑将径直冲击利润。”上述分析师说：“AI基础步调确凿立并非线性无穷增长，可能受到动力、生态应用落地速率等多重身分的制约。同期，PCB高端居品改日2~3年可能会从‘量增’到‘质变’，来的竞争是技能迭代、客户黏性与空洞服务才调的竞争，具备先发扩产和技能上风的企业具备相对功绩护城河。”

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