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濒临中央汇金的重仓布局，许多投资者都在念念考：能否“抄功课”？业内东说念主士大宗以为，比起径直“抄功课”，世俗投资者阐明其背后的资产树立框架显得更为紧迫。（图/包图网）
起原|21世纪经济报说念
文|庞华玮
剪辑|姜诗蔷
近期，定位中国本钱市集类“平准基金”的中央汇金（包括中央汇金投资、中央汇金资产，以及中原基金和易方达基金的中央汇金资管单一资产处置谋略，下同）的最新投资动向浮出水面。
最新数据炫夸，中央汇金三季度ETF握仓鸿沟或冲破1.5万亿元，单季度暴增2000亿元。
凭据2025年基金三季报裸露数据统计，中央汇金握仓比例超20%的ETF产物共28只，握仓总市值1.48万亿元，环比二季度末加多2332亿元。
21世纪经济报说念记者凭据半年报同类数据推算，截止9月30日，中央汇金算计握有的ETF鸿沟约1.53万亿元，创历史新高，环比二季度末鸿沟加多约2400亿元，增幅约19%。
总体来看，三季度，中央汇金投资、中央汇金资产对宽基ETF的握仓数目基本不变，但举座握仓鸿沟因股市回暖而显赫增长。而中原汇金资产处置谋略则进行了小幅鼎新，清仓恒生红利ETF、减握汽车ETF。
中央汇金握仓全景图
“国度队”中央汇金旗下有4个账户：中央汇金投资有限牵扯公司（以下简称“中央汇金投资”）过甚子公司中央汇金资产处置有限牵扯公司（以下简称“中央汇金资产”），此外，中央汇金资产还通过中原基金和易方达基金成立了2个单一资产处置谋略。
据21世纪经济报说念记者估算，截止9月30日，中央汇金四大投资主体握有的ETF总市值从二季度末1.29万亿元增长至三季度约1.53万亿元，环比增长约2400亿元，涨幅19%。
中央汇金的中枢主体是中央汇金投资和中央汇金资产，在基金上，它们信守对宽基指数ETF投资，布局集结于沪深300、上证50、中证500、中证1000等中枢宽基指数，演出“市集压舱石”的脚色。前四大握仓均为沪深300ETF（华泰柏瑞、易方达、中原、嘉实），组成了握仓的实足主力。
其中，中央汇金投资三季度握仓比例超20%的ETF产物有15只，握仓份额环比二季度末保握不变，算计握仓市值为7777.97亿元，加多了1254.56亿元，环比增长19.23%。
其中，有14只宽基指数ETF三季度的握仓市值因股市行情回暖均出现两位数以上的大幅高潮，仅1只行业指数ETF——国泰上证180金融ETF握仓市值下落了1.57亿元。
而中央汇金资产三季度握仓比例超20%的ETF产物有12只，雷同握仓份额保握不变，算计握仓市值为6975.59亿元，环比二季度末加多1077.28亿元，增长18.26%。
中央汇金资产握有的上述12只ETF基金沿路为宽基指数ETF，它们三季度握仓数目不变，但基金净值均有两位数高潮。其中，涨幅最大的易方达深证100ETF达到32.03%、南边中证500ETF达到25.94%。
据三季报数据分析，中央汇金投资与中央汇金资产两大主体在三季度并未对重仓的宽基ETF进行份额上的大幅增减，其握仓市值的增长（汇金投资增长1254.56亿元，汇金资产增长1077.28亿元）主要起原于三季度A股市集回暖带来的基金净值高潮。
有别于中央汇金投资和中央汇金资产的“按兵不动”，三季度中原汇金资管单一资产处置谋略径直清仓中原恒生中国内地企业高股息率ETF，将二季度末握有的8059万份份额沿路抛售，这使得二季度末握有的9745.60万元ETF径直归零。同期还减握80万份国泰中证800汽车与零部件ETF。但由于三季度该基金净值高潮21.19%，是以握仓市值反倒上环比上升1576.32万元，期末握仓市值达到9602.83亿元。
格上基金盘考员毕梦姌分析以为，这些鼎新旨在“缜密跟班市集热门与行业景气变化”。例如，清仓高股息率ETF可动力于对关联板块改日阐发的预判，而减握汽车ETF则可能是阶段性赢利了结或鼎新风险知道。
而另一只汇金资管谋略——易方达汇金资管单一资产处置谋略握有的ETF在三季度握仓比例莫得突出20%的产物，因此暂时无法窥见其季度操作。
总而言之，中央汇金（包括4个投资主体——中央汇金投资、中央汇金资产及旗下中原和易方达基金的2只专项资管谋略）三季度末握仓比例突出20%的ETF产物28只，这28只ETF产物握仓总市值1.48万亿元（汇金投资7777.97亿元+汇金资产6975.59亿元+中原汇金资管单一资产处置谋略0.96亿元），环比二季度加多2332亿元（汇金投资1254.56亿元+汇金资产+1077.28亿元+中原汇金资管单一资产处置谋略0.16亿元）。
如若比照2025年上半年，上述中央汇金握仓比例突出20%的28只ETF产物总市值，简陋占中央汇金握有ETF总鸿沟的96.30%，据此温和计较，可推测出三季度末中央汇金握有ETF的总市值简陋1.53万亿元操纵，增长超2400亿元，环比增幅约19%。
从千亿至万亿的转移旅途
近两年，中央汇金ETF握仓鸿沟握续翻新高。
从中央汇金买入ETF的情况来看，2013年二季度，中央汇金在华泰柏瑞沪深300ETF握有东说念主名单中初度现身，在2015年极点行情中初试矛头。
2023年是“国度队”中央汇金的一个里程碑，自2023年10月底以来，中央汇金三次公告买入ETF。自此，“国度队”主要通过增握ETF来踏实本钱市集预期、提振投资者信心。
2023年底，中央汇金握有ETF算计1247亿元，主要握有沪深300ETF、上证50ETF、上证180ETF、中证500ETF等。
尔后，“国度队”扫货慢慢多元化。2024年2月中央汇金公告扩大ETF增握范围以来，汇金增握标的慢慢多元化，平衡成长/价值、大盘/小盘立场。
凭据基金年报前十大握有东说念主数据，截止2024年末，“国度队”（统计中央汇金公司、国新投资、诚通金控）握有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总鸿沟的36.1%。
2024年底，中央汇金握有ETF算计10531亿元。
2025年4月初，A股市集再度资格漂泊冲击，“国度队”再度入场瞻仰市集踏实。
此时，中央汇金公司明确是本钱市集上的“国度队”，阐发着类“平准基金”作用。4月7日至8日凌晨，中央汇金公司、中国诚通、中国国新等多家中央企业发布公告称近期已增握ETF，坚决瞻仰本钱市集安靖初始，并示意坚决当好永远本钱、耐烦本钱、政策本钱，开释稳市强信号。央行同步文告，将通过再贷款向中央汇金公司提供填塞资金接济，酿成“政策器具—资金渠说念—市集操作”的闭环。这些举措极地面提振了市集信心。
现时中央汇金最新裸露数据是2025年中报，截止2025年上半年末，中央汇金握有ETF升至12899亿元，较2024年底增长约23%，较2023年底增长934%。
上半年，中央汇金投资基本“按兵不动”，而中央汇金资产共增握12只ETF产物，涵盖上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、科创板50ETF、创业板ETF等诸多品种，累计耗资超2100亿元。此外，中原基金-中央汇金资管单一资产处置谋略减握了华宝中证电子50ETF和华宝中证医疗ETF，但同期增握了鹏华中证酒ETF、国泰中证军工ETF等。
中央汇金握仓市值握续扩大，三季度中央汇金莫得裸露数据，记者凭据ETF三季报不完全数据推测，截止三季度末，臆测中央汇金握有ETF的总市值简陋1.53万亿元，增长超2400亿元，环比增幅约19%。
“定海神针”策略，跟吗？
格上基金盘考员毕梦姌以为，中央汇金以永远踏实握有宽基ETF为主，中央汇金投资和中央汇金资产在投资方进取更侧重于宽基ETF，如沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000等中枢宽基ETF，体现出在瞻仰市集举座踏实的决心，投资具有“永远性、踏实性、散播化”的特征。
而中原基金和易方达基金的2个汇金资管单一资产处置谋略，则在投资立场上愈加天真，偏向行业主题ETF，重心握有稳妥国度政策导向、行业景气度较高的板块。
排排网钞票公募产物司理朱润康示意，动作中国本钱市集“国度队”的中央汇金，坚韧握仓向市集传递出明笃信号——A股中永远投资价值不会因短期波动而更变，此举为市集注入了强心剂，有劲阐发了“压舱石”的踏实作用。
瞻望改日，机构掂量中央汇金将不竭保握对中枢宽基ETF的坚韧握仓。同期，其旗下专项资管谋略可能会对行业主题ETF进行更天的确鼎新。
“新的变化可能体当今增配科创50等更契合新质坐褥力发展标的的ETF，进一步贴合国度发展政策。”朱润康说。
濒临中央汇金的重仓布局，许多投资者都在念念考：能否“抄功课”？
业内东说念主士大宗以为，比起径直“抄功课”，世俗投资者阐明其背后的资产树立框架显得更为紧迫。
“径直跟风操作可能遮人耳目。”毕梦姌劝诫说，“中央汇金的握仓信息裸露存在滞后性，等世俗投资者看到呈文时，ETF价钱可能已反馈预期。”
其例如，中央汇金在清仓中原恒生中国内地企业高股息率ETF前三个月下落15%，世俗投资者跟风卖出可能加重蚀本。
毕梦姌康提议，投资者更应该学习的是中央汇金的投资理念：永远布局、散播投资、保握定力，这三点才是世俗投资者最应该学习的精髓。
朱润康阐明，中央汇金动作“国度队”，资金鸿沟雄壮、投资周期长，中枢职能在于瞻仰市集踏实而非短期赢利，其操作逻辑与世俗投资者在风险承受智商、资金期限等方面存在显赫互异。投资者可将其握仓动向视为判断市齐集永远价值的一个参考信号，并在此基础上都集自己资金情况与风险偏好，重心关怀其树立所反馈的行业趋势与资产逻辑，幸免盲目跟风商业。
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